Chứng khoán không còn thấp thỏm lo tin đồn

Khi nền kinh tế các nước còn gắn với gói kích cầu, kích thích kinh tế... thì diễn biến của thị trường chứng khoán còn bị buộc chặt vào việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, cả ở VN lẫn những nền kinh tế hàng đầu trên thế giới.

Với trong nước, sau tỉ giá, vấn đề trần lãi suất cho vay đã có hướng giải quyết. Ngân hàng được quyết định lãi suất, vấn đề thanh khoản của nền kinh tế cũng sẽ được giải quyết. Đồng vốn được đặt vào các dự án có hiệu quả, loại bớt những nhu cầu vốn của những dự án không khuyến khích. Ngân hàng Nhà nước cũng đang nghiên cứu quy định mới để không xảy ra mất thanh khoản cục bộ ở một số ngân hàng như trong năm 2009.

Dù đặt mục tiêu kiểm soát lạm phát lên hàng đầu, nhưng Ngân hàng Nhà nước cũng phải cung ứng đủ vốn cho nền kinh tế để có được mức tăng trưởng 6,5% theo chỉ tiêu của năm 2010. Vấn đề thanh khoản của nền kinh tế đã được các nhà làm chính sách tập trung giải quyết ngay trong tháng 2-2010.

Như vậy, tới đây thị trường sẽ không còn bị hành hạ bởi những tin đồn như tăng lãi suất cơ bản, hụt thanh khoản... Lãi suất cơ bản tới đây chỉ còn mang tính tham khảo, thị trường chỉ quan tâm đến bơm, rút tiền thông qua thị trường mở, lãi suất chiết khấu, tái cấp vốn...

Có lo ngại áp dụng lãi suất thỏa thuận thì chi phí vốn tăng lên, ảnh hưởng kết quả kinh doanh của công ty. Nhưng cũng có nhận định sẽ tích cực hơn khi bên vay và bên cho vay được thỏa thuận lãi suất, luồng vốn được khai thông, còn hơn là được vay rẻ nhưng khó vay hoặc phải chung chi qua phí. Chưa kể các công ty niêm yết chứng khoán phần lớn là công ty tốt, họ có quyền thỏa thuận lãi suất với ngân hàng. Ngân hàng này cho vay cao, họ sẽ tìm đến ngân hàng khác.

Tỉ giá tăng cũng là cơ hội để thu hút thêm luồng vốn mới từ nhà đầu tư nước ngoài. Cùng số ngoại tệ, nay khi chuyển sang VND, nhà đầu tư nước ngoài có nhiều tiền hơn để mua chứng khoán khi mà giá cổ phiếu tại VN đang khá rẻ. Có thể tỉ giá tăng cuối năm Kỷ Sửu tạo thêm áp lực cho một số công ty niêm yết, buộc các công ty này phải tìm đến các công cụ phòng ngừa rủi ro tỉ giá. Nhưng nếu tỉ giá được ổn định thì doanh nghiệp sẽ chủ động hơn khi tính toán chi phí kinh doanh.

Ngoài yếu tố từ chính sách tiền tệ, tới đây thị trường cũng sẽ được hỗ trợ bởi các điều chỉnh trong giao dịch như được bán chứng khoán mua trước khi về tài khoản, giao dịch ký quỹ...

Vài ngày tới thị trường sẽ đón nhận thông tin về chỉ số giá tiêu dùng tháng 2-2010. Đó cũng là một ẩn số. Bởi lẽ khi tiền tệ ổn thì nhà đầu tư vẫn còn lo lạm phát. Tuy nhiên, cũng cần tỉnh táo bởi lạm phát do yếu tố tiền tệ, giá cả đã được kiểm soát khá chặt để thực hiện mục tiêu kiểm soát lạm phát cả năm 2010 ở mức 7%/năm.